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México ‘protegió’ su petróleo

Por: Financiero 06 Dic 2020

México cobrará su póliza de seguro de precios del petróleo este año, por cuarta vez en las últimas dos décadas, recibiendo un pago de alrededor de 2.500 millones de dólares de su cobertura de petróleo soberano de 2020, señalaron personas familiarizadas con la transacción.


México ‘protegió’ su petróleo

Mientras la OPEP+ está batallando, el país recibe un pago de alrededor de 2.500 millones de dólares

Redacción El Financiero (con información de Bloomberg)

México cobrará su póliza de seguro de precios del petróleo este año, por cuarta vez en las últimas dos décadas, recibiendo un pago de alrededor de 2.500 millones de dólares de su cobertura de petróleo soberano de 2020, señalaron personas familiarizadas con la transacción.

En un giro irónico de los acontecimientos, México está obteniendo un beneficio de cobertura igual al del acuerdo de la OPEP+, del que el país latinoamericano se apartó a principios de este año, y que se ve amenazado por las luchas internas en torno a sus niveles de producción.

Durante las últimas dos décadas, México ha asegurado sus ingresos petroleros a través de contratos de opción, que compra a un pequeño grupo de bancos de inversión y compañías petroleras en lo que se considera el mayor -y más vigilado- acuerdo petrolero anual de Wall Street.

El programa le dio al Presidente Andrés Manuel López Obrador la posibilidad de abandonar el acuerdo de la OPEP+, protegiendo al país de la turbulencia del mercado petrolero, y el pago llega en un momento en que su gobierno está necesitado de efectivo.

La cobertura de este año expiró a principios de la semana pasada, ya que el programa se ejecuta anualmente desde el 1º de diciembre hasta el 30 de noviembre, activando el mecanismo de pago. El gobierno aún no ha revelado la cantidad, pero publicó algunos datos financieros a principios de este año, que permiten a los analistas hacer un cálculo aproximado.

México anunció a los legisladores a principios de año, que había garantizado su presupuesto de 49 dólares por barril para el 2020, mediante una mezcla de su cobertura petrolera y el uso de un fondo de estabilización de ingresos presupuestarios.

Tradicionalmente, el fondo de estabilización cubre un par de dólares del precio, con el resto cubierto a través de un acuerdo masivo de derivados, con varios bancos de Wall Street. Suponiendo que México cubrió alrededor de 45 a 47 dólares por barril, y que aseguró un volumen similar al de años anteriores, se espera que reciba un pago de más de 2.000 millones de dólares.

Un portavoz del Ministerio de Finanzas de México, manifestó que no pueden hacer comentarios en este momento. Los que afirmaron que la cobertura pagaría alrededor de 2.500 millones de dólares, pidieron no ser nombrados ya que la información no es pública.

El pago es menor a los 6.000 millones de dólares que pudo ganar el país, el cual se calculaba de esa manera si los precios del petróleo seguían tan bajos como los registrados en abril pasado. En ese momento, la cuota de referencia del petróleo mexicano promedió apenas 12 dólares por barril. Eran los días más sombríos de la pandemia de coronavirus, pero desde entonces, se ha recuperado para cotizar por encima de los 40 dólares el barril, en la última semana.

“Protegimos al Ministerio de Finanzas”, afirmó López Obrador el pasado mes de abril.

Este pago, aunque más pequeño, seguirá siendo una inyección de dinero muy necesaria, después de que los ingresos del presupuesto nacional cayeran en medio de la recesión económica más profunda de casi un siglo.

Las contrapartes mexicanas en el acuerdo, han incluido en el pasado a bancos como Goldman Sachs Group Inc. y JPMorgan Chase & Co., así como a las unidades comerciales internas de grandes compañías petroleras, como Royal Dutch Shell Plc y BP Plc.

Un salvavidas

La cobertura ha protegido a México en cada recesión de los últimos 20 años: El país obtuvo 5.100 millones de dólares cuando los precios se desplomaron en 2009, durante la crisis financiera mundial, y recibió 6.400 millones de dólares en 2015, más otros 2.700 millones de dólares en 2016, tras la guerra de precios librada por Arabia Saudita.

Las opciones de venta le dan a México el derecho de vender su petróleo a un precio predeterminado. Los bancos del país se benefician de un repunte y disfrutan de la seguridad de un piso mínimo.

Aunque México reveló detalles de su cobertura en el pasado, desde 2018 ha mantenido en secreto los datos más sensibles, incluido el precio de ejercicio exacto de las opciones de venta, y el volumen cubierto. Además de su programa soberano, que es dirigido por el Ministerio de Finanzas del país, y ejecutado por el banco central, la empresa petrolera estatal Petróleos Mexicanos, también maneja una cobertura petrolera mucho más pequeña.

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